เมื่อวันพุธที่ 16 เมษายน 2568 นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เปิดเผยในงานชมรมเศรษฐกิจแห่งชิคาโกว่ามาตรการภาษีนำเข้าของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ อาจทำให้เฟดต้องเผชิญสถานการณ์ท้าทายที่สุดนับตั้งแต่ยุค “สแต็กเฟลชั่น” ในทศวรรษ 1970

“ระดับภาษีที่ประกาศใช้สูงเกินคาดอย่างมีนัยสำคัญ เราอาจต้องเลือกระหว่างควบคุมเงินเฟ้อกับกระตุ้นการจ้างงาน” นายพาวเวลล์กล่าว พร้อมย้ำว่าการตัดสินใจปรับอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปจะขึ้นอยู่กับข้อมูลทางเศรษฐกิจที่ชัดเจน

ภาษีถล่มทุกด้าน

ปัจจุบันสหรัฐฯ เก็บภาษีนำเข้าหลากหลายประเภท ตั้งแต่:

• อะลูมิเนียม-เหล็กกล้า 25% จากทุกประเทศ
• สินค้าเม็กซิโก-แคนาดาบางรายการ 25%
• สินค้าจีนสูงสุด 145%
• รถยนต์ผลิตนอกสหรัฐฯ 25%
• ภาษีนำเข้าฐาน 10% สำหรับสินค้าทั่วโลก

สัญญาณ “สแต็กเฟลชั่น”?

นักเศรษฐศาสตร์เตือนว่าหากมาตรการเหล่านี้ถูกบังคับใช้ต่อเนื่องจนถึงกรกฎาคม อาจเกิดภาวะเงินเฟ้อพุ่งควบคู่เศรษฐกิจถดถอย คล้ายวิกฤตทศวรรษ 1970 ที่อัตราเงินเฟ้อแตะ 2 หลัก ขณะที่ปัจจุบันเงินเฟ้อสหรัฐฯ อยู่ที่ 2.3% สูงกว่าเป้าหมายเฟดเล็กน้อย

ทั้งนี้ เฟดยังคงยึดยุทธศาสตร์ “รอดูสถานการณ์” แต่ยอมรับว่าหากภาวะสแต็กเฟลชั่นเกิดขึ้นจริง อาจต้องใช้มาตรการรุนแรงเพื่อรักษาเสถียรภาพเศรษฐกิจ